草案顯示，本次收購(gòu)的金山礦業(yè)，銀金屬儲(chǔ)量達(dá)到3700多噸，是國(guó)內(nèi)單體銀礦儲(chǔ)量最大、生產(chǎn)規(guī)模最大的獨(dú)立大型銀礦山。收購(gòu)?fù)瓿珊?，盛達(dá)礦業(yè)的銀礦儲(chǔ)備超過(guò)8000噸，接近翻番，進(jìn)一步鞏固其行業(yè)龍頭位置。

　　盛達(dá)礦業(yè)在銀價(jià)震蕩筑底期間注入銀礦資產(chǎn)，抄底意圖明顯。作為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的獨(dú)立大型銀礦山，金山礦業(yè)將在上市公司服役長(zhǎng)達(dá)20年。因此，更需要站在長(zhǎng)周期的角度解讀本次資產(chǎn)注入。根據(jù)海通證券的研究報(bào)告，從供給端看，2012年以來(lái)，主流礦產(chǎn)商遇到明顯的擴(kuò)產(chǎn)瓶頸，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺。結(jié)合需求端看，全球白銀將走向供不應(yīng)求狀態(tài)。

　　根據(jù)草案，本次收購(gòu)?fù)瓿珊笕陜?nèi)，將給上市公司帶來(lái)超過(guò)3億元的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)。根據(jù)備考報(bào)表，以2017年年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，上市公司的基本每股收益將從0.41元上升到0.45元，凈資產(chǎn)收益率將從10.65%上升到20.21%。

　　本次收購(gòu)的估值也有望增厚上市公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。對(duì)礦產(chǎn)估值而言，價(jià)格是核心因素。本次礦權(quán)估值選取的是最近5年白銀價(jià)格均價(jià)3.28元/克，公開資料顯示，過(guò)去十年白銀均價(jià)為4.33元/克，最高曾突破10元/克。金銀比亦是反應(yīng)銀價(jià)高低的核心指標(biāo)，金銀比高往往發(fā)生在白銀價(jià)格低谷時(shí)。在近20 年的波動(dòng)范圍內(nèi)，金銀比處于40-80的范圍波動(dòng)，當(dāng)前的金銀比約80，處于中樞上延。因此市場(chǎng)人士指出，站在中長(zhǎng)期角度看，本次收購(gòu)具備充足的安全邊際。

　　本次大手筆的現(xiàn)金收購(gòu)，也將考驗(yàn)上市公司的支付能力。盛達(dá)礦業(yè)最新半年報(bào)顯示，公司貨幣資金近6.4億元，有息債務(wù)6000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率僅18.9%，財(cái)務(wù)杠桿利用空間充足。公開資料顯示，同期20余家A股礦業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為43%。

　　盛達(dá)礦業(yè)證券部相關(guān)人員在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，盛達(dá)礦業(yè)一直追求穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)牢牢把握行業(yè)發(fā)展大周期，在核心的銀礦資源上做足戰(zhàn)略儲(chǔ)備。目前的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)盛達(dá)這樣的企業(yè)來(lái)說(shuō)，看到更多的是機(jī)遇；董事會(huì)也認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)抓住有利窗口期，實(shí)現(xiàn)盛達(dá)礦業(yè)的二次騰飛。